一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價震蕩下行。截止本周末現貨銅報價69021.67元/噸，較周初的69285元/噸下跌0.38%，同比下跌4.14%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲7跌4，近期銅價小幅反彈后有小幅回調。

　　LME銅庫存

　　宏觀方面：本周美聯儲主 席杰羅姆.鮑威爾在國會作證時表示美聯儲可能加快加息步伐，并且將利率提高到高于早先預期的位置，加劇了人們對經濟活動以及全球工業金屬需求的擔憂。中國2月CPI有所回落，同比增長1%，同比漲幅比上月回落1.1個百分點，環比下降0.5%；工業企業生產恢復加快，市場需求有所改善，PPI環比持平，同比下降1.4%，同比降幅比上月擴大0.6個百分點。

　　供應端：中國2月份的精煉銅產量為907,800噸，同比增長6.5%，略高于預期的900,000噸。3月電解銅產量或繼續超預期，南美礦端干擾稍緩。許多期待已久的項目將在2023-2024年陸續達產，包括在秘魯、智利、中非和蒙古的項目。預計到2024年年底，銅礦供應量將在2021年的基礎上提升約12%。不僅是原生銅礦供應量會增加，廢銅的供應量預計也會增加。

　　需求端：精銅桿開工率62.1%，周環比回升3.5個百分點；再生銅桿開工率 58.52%，周環比下降1.8個百分點。精廢價差在1700元/噸附近，再生銅對精銅消費替代增強。終端來看，加工和下游企業逐步恢復生產，電線電纜和漆包線訂單增加。

　　綜上所述，短期宏觀市場壓制銅價格，供應有所增加，但國內已進入季節性消費旺季，需求預期增加，供需雙增的情況下，預計銅價短期仍高位震蕩走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。