一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價64638.33元/噸，較周初的67220元/噸下跌3.84%%，同比下跌18.37%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌7漲5，近期銅價弱勢下跌。

　　LME銅庫存

　　宏觀方面：國際貨幣基金組織表示若美國出現債 務違約，將對美國和全球經濟產生非常嚴重的負面影響，拜登原定于周五與眾議長麥卡錫就債 務上限的談判推遲到下周。美聯儲鷹派官 員卡利卡什表示，盡管短期放緩但通脹仍然過高，美聯儲將不得不在更長時間維持趨緊的貨幣政策。英國央行宣布上調基準利率25個基點至4.5%，并表示若通脹存在更加持有壓力，則需要進一步收緊貨幣政策。最近公布的中國經濟數據整體不佳，昨日通脹和社融數據不及市場預期，引發了市場對于國內需求的擔憂。

　　供應端：海外礦的生產端和港口運輸端問題陸續得到解決，加工費止跌企穩，不改寬松局面，隨著冶煉企業密集檢修期的來臨，粗銅供應或再度收緊，并抑制電解銅產量，且電解銅進口量亦有限。

　　需求端：終端用銅需求在旺季并無增量，銅材企業開工率普遍低于去年同期，海外庫存仍然持續上升。

　　綜上所述，隨著“金三銀四”傳統消費旺季的結束，消費端有明顯走弱的跡象。并且在海外持續加息的影響下，隱性庫存不斷顯性化，銅基本面更加弱勢。冶煉企業的檢修或有一定支撐。預計銅價短期震蕩偏弱運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。