一、走勢分析

　　6月14日，滬鎳大幅拉升，盤中一度突破17萬，結束一個月以來底部震蕩的局面，當日漲幅5.43%，領漲有色版塊。

　　據生意社鎳價格監測，鎳現貨市場也隨著滬鎳上漲影響，單日上漲1.8%，均價171400元/噸。鎳現貨近半個月一直寬幅震蕩走勢，價格大起大落，此次受滬鎳飆升提振，是否會打破僵局，大幅拉升呢？

　　國內外宏觀利好因素提振

　　此次鎳價上漲主要受到國內外宏觀利好因素的提振。一方面是美國6月13日晚公布的5月CPI為4.0%，比預測值低0.10%。數據公布后，美元指數回落，非美貨幣普漲，有色板塊整體反彈，市場對于美聯儲本周暫停加息的押注提升。另一方面是中 國 央 行7天期逆回購利率和常備借貸便利利率（SLF）接連下調，釋放穩增長信號，市場信心回暖。

　　低價刺激下游接貨

　　5月以來鎳價下跌之后刺激下游接貨，尤其是金川鎳，金川鎳升水居高不下對鎳價也形成一定支撐。6月不銹鋼300系排產預期維持同比高位，近期下游訂單有所恢復，硫酸鎳價格出現上漲，對鎳價形成支撐。

　　低庫存支撐

　　LME鎳庫存持續低位，截止6月14日，LME鎳庫存37116噸，較年初下跌32.98%。

　　總體而言，滬鎳的走勢和宏觀面息息相關，持續的低位震蕩，刺激下游接貨變多，跌久必漲，也有反彈需求，給操 盤 手帶來炒 作機會。相較而言，鎳現貨價格相對平靜，單日漲幅不高，延續之前漲漲落落寬幅震蕩走勢。根本原因還在于鎳國內供應的增加。

　　國內鎳產量持續爬坡

　　新增純鎳產線如期投產且年內延續產量爬升趨勢，6月精煉鎳預計產量繼續小幅增加，6月各地精煉鎳企業將繼續增產的態勢，新疆鎳廠復產后將恢復到1000噸/月以上的產能；華東大型鎳企產量將繼續爬坡；華南數家新能源企業亦將在6月陸續投產，預計6月國內精煉鎳產量將大漲10.9%到20860噸，純鎳現貨市場供應仍然充足。此外，二季度俄鎳開始流入國內，國內企業簽的的長單量大約有1500噸/月，緩解了國內交割品不足的問題。

　　鎳十年歷史價格曲線圖：

　　根據生意社價格數據顯示，現鎳價與去年10月中旬的價格相持平。

　　鎳年度價格對比圖：

　　根據生意社鎳年度價格對比圖顯示，近幾年，除2022年鎳價6月是下跌的外，2020、2021年6月份鎳價格都有小幅上漲。

　　綜上所述：宏觀面提振加上低庫存對鎳價形成支撐，低價刺激下游接貨，需求有所好轉，鎳價短期或仍有沖高可能，但國內電解鎳供應持續爬坡，供應過剩的預期不變，下半年鎳庫存或逐步累庫，鎳價將延續跌勢。預計鎳價短期震蕩向上，中長期仍弱勢運行為主。