一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅上漲。截止本周末現貨銅報價68925元/噸，較周初的67360元/噸上漲2.32%，同比下跌3.34%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌6漲6，近期銅價延續反彈走勢。

　　LME銅庫存

　　宏觀方面：美國6月13日晚公布的5月CPI為4.0%，比預測值低0.10%。數據公布后，美元指數回落，非美貨幣普漲，有色板塊整體反彈，市場對于美聯儲本周暫停加息的押注提升。中 國 央 行7天期逆回購利率和常備借貸便利利率（SLF）接連下調，釋放穩增長信號，市場信心回暖。但鮑威爾鷹派表示，7月份FOMC會議將會有加息傾向，雖然5月份通脹數據回落，強化了6月份暫停加息，但高利率持續存在，且通脹數據遠未到達理想目標，因此，對于工業金屬而言，將會面臨下行風險，后市可能會存在較大的變數。

　　供應端：近期海外主要銅礦回歸于平靜，雖然瑞典羅恩斯卡爾冶煉因火災而停產，但對銅供應量影響較小。目前國內電解銅產量有在增產，但產量不及預期。社會庫存保持去化節奏，加之進口窗口關閉，導致現貨供應偏緊。

　　需求端：海外需求偏弱，5月銅價下跌后國內需求略超預期，6月銅價反彈對需求有邊際削弱作用。上周精銅制桿開工率70.45%，周環比下跌6.2個百分點；再生銅桿開工率45.96%，周環比回升2.75個百分點。精廢價差走闊，抑制精銅消費。終端來看，風光新領域向好，地產竣工和旺季空調需求有韌性，其他 傳統需求邊際轉弱。

　　綜上所述，宏觀內外局勢相對來說較好，但市場存在太多不確定性因素。銅價大漲下，現貨采購愈發走弱，下游企業拿貨意愿偏低，保持低買不追高，相對疲軟。原料和精銅供應趨松，國內需求漸入淡季，供需或邊際走弱。預計銅價反彈到一定高度后，繼續上漲動力顯不足，預計銅價偏震蕩走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。